3月18日,香港上市房企碧桂園控股有限公司(02007.HK)發(fā)布年報(bào)顯示,2018年全年,集團(tuán)連同其合營企業(yè)及聯(lián)營公司,共實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣5018.8億元,歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售面積約5416萬平方米,同比分別增長31.25%和23.06%,增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平?
盡管當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)增速整體下行,碧桂園銷售表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁并繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè),公司銷售韌性及經(jīng)營管控能力凸顯?規(guī)模增長的同時(shí),收入?毛利?凈利?股東應(yīng)占利潤?基本每股盈利等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均有優(yōu)異表現(xiàn),且公司財(cái)務(wù)一如既往地保持穩(wěn)健,凈經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)第三年再次為正,是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的幾家企業(yè)之一?
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2019-3-19 10:03 上傳
碧桂園集團(tuán)董事會主席楊國強(qiáng)在當(dāng)日召開的業(yè)績發(fā)布會上表示看好三四五線城市的未來。他說，黨和國家有很好的政策，追求美好生活的中國勤勞而且聰明，我對國家未來發(fā)展充滿信心，對碧桂園的明天也充滿信心。此前的集團(tuán)管理會議上，楊國強(qiáng)也曾說過，“中國的城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化是不可阻擋的，城鎮(zhèn)化還在進(jìn)行，每年起碼有10萬億的市場。”他認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)波動(dòng)是正常的，關(guān)鍵是提高企業(yè)的競爭力。
據(jù)悉,碧桂園將2019年定為全周期綜合競爭力提升年?集團(tuán)總裁莫斌表示,碧桂園是民生地產(chǎn)企業(yè)，多年來一直堅(jiān)持造老百姓買得起的好房子，希望給老百姓帶來更多的實(shí)惠。我們將不斷提升公司的全周期競爭力，努力服務(wù)社會，為股東創(chuàng)造價(jià)值，也讓企業(yè)有健康持續(xù)的發(fā)展。
廣東省房地產(chǎn)行業(yè)協(xié)會會長王韶指出,在房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控不放松的情況下,碧桂園主動(dòng)提質(zhì)控速,轉(zhuǎn)而追求增長質(zhì)量?在夯實(shí)地產(chǎn)業(yè)務(wù)?保持穩(wěn)健經(jīng)營的同時(shí),通過戰(zhàn)略部署?管理優(yōu)化?業(yè)務(wù)拓展,圍繞主業(yè)進(jìn)行機(jī)器人?現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等方面進(jìn)行相關(guān)多元化布局,放眼未來可持續(xù)的增長,是其提升企業(yè)長期競爭力的關(guān)鍵?
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2019-3-19 10:03 上傳
業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先,派息豐厚穩(wěn)定 近幾年,碧桂園銷售規(guī)模保持了高速的增長,2015年全口徑合同銷售金額1402億元,2016年突破3000億元,2017年攀升至5508億元,躍居行業(yè)第一?2018年,碧桂園權(quán)益口徑合同銷售金額同比增長31.25%至5018.8億元?自2018年7月起,碧桂園僅公布權(quán)益銷售數(shù)據(jù),不再公布全口徑銷售數(shù)據(jù)。
合同銷售金額連續(xù)攀升,也帶來了營業(yè)收入的不斷增長?2017年,該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2269億元,同比增長48%?2018年,集團(tuán)總收入進(jìn)一步增長67.1%至3790.8億元?
截至2018年末，集團(tuán)不含增值稅的已售未結(jié)收入6627億元，考慮到這些已售未結(jié)物業(yè)即將陸續(xù)結(jié)轉(zhuǎn),公司未來收入增長可期。
隨著業(yè)績逐步釋放,加上強(qiáng)大的內(nèi)部運(yùn)營水平和成本控制能力,碧桂園整體盈利能力和質(zhì)量表現(xiàn)不俗?毛利潤達(dá)到同比增長74.3%至1024.8億元；結(jié)算毛利率進(jìn)一步回升，同比增加了1.1個(gè)百分點(diǎn)至27%。凈利潤同比增長68.8%至485.4億元；股東應(yīng)占利潤、股東應(yīng)占核心凈利潤分別為346.2億元、341.3億元，同比分別增長32.8%、38.2%。
作為行業(yè)龍頭,碧桂園秉承著對投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度,連年保持穩(wěn)定豐厚的派息?2018年,董事會建議以現(xiàn)金派發(fā)末期股息每股30.32分，同比增長21.5%，全年合計(jì)每股派息48.84分，同比增長38.0%。此外,2018年碧桂園基本每股盈利1.61元，同比增長30.9%。
營運(yùn)資本充裕,凈經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)第三年為正 如何在實(shí)現(xiàn)高速穩(wěn)定增長的同時(shí)保持健康的財(cái)務(wù)資金狀況,考驗(yàn)著公司的運(yùn)營管控能力,究其根本是能否靠經(jīng)營本身回籠現(xiàn)金,而不是主要依賴外部融資來支撐現(xiàn)金流?
碧桂園在行業(yè)內(nèi)一直保持較高的回款率,2018年公司取得房地產(chǎn)權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約4557.9億元，權(quán)益銷售回款率高達(dá)91%?
而隨著現(xiàn)金回款的大幅增加,公司經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)凈流入?繼2016、2017年后，在行業(yè)資金面持續(xù)收緊的背景下，碧桂園連續(xù)第三年實(shí)現(xiàn)正凈經(jīng)營性現(xiàn)金流，是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的幾家企業(yè)之一?
經(jīng)營現(xiàn)金流凈額是正是負(fù),從中能看出房企抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急能力和保持規(guī)模發(fā)展的可持續(xù)性?過去十幾年時(shí)間,國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)中大部分企業(yè)因?yàn)楦咚贁U(kuò)張而處于現(xiàn)金流緊繃狀態(tài),多數(shù)公司凈經(jīng)營性現(xiàn)金長期為負(fù),依賴外部融資輸血以平緩資金鏈條的壓力?市場上,僅有極少數(shù)運(yùn)營能力較強(qiáng)的企業(yè),能夠讓現(xiàn)金流在內(nèi)部良性循環(huán),實(shí)現(xiàn)連續(xù)多年的凈經(jīng)營現(xiàn)金流為正值，民營企業(yè)更是寥寥無幾。
凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為正,在一定程度上折射出碧桂園在財(cái)務(wù)上強(qiáng)大的內(nèi)控能力?財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2018年12月31日,公司現(xiàn)金余額約為2425.4億元，占總資產(chǎn)比例達(dá)到14.9%?
財(cái)務(wù)穩(wěn)健杠桿可控,凈借貸比率持續(xù)低于70% “惟有保證穩(wěn)健經(jīng)營,打造長青基業(yè),才可以持續(xù)為社會創(chuàng)造價(jià)值?”楊國強(qiáng)說,穩(wěn)健財(cái)務(wù)是公司前進(jìn)的動(dòng)力?
在2018年全年權(quán)益合同銷售額同比增長31.25%的前提下,碧桂園凈借貸比率僅為49.6%，同比下降7.3個(gè)百分點(diǎn)?
值得注意的是,這已是碧桂園連續(xù)多年保持凈借貸比率低于70%?據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究披露的數(shù)據(jù),2018上半年末,170家房企加權(quán)平均凈負(fù)債率上升為92.56%,較年初增加了4.04個(gè)百分點(diǎn),60%的企業(yè)的凈負(fù)債率有所上漲,部分企業(yè)短期償債壓力相對較大?在行業(yè)融資環(huán)境持續(xù)收緊?融資成本明顯上升的情況下,碧桂園的財(cái)務(wù)表現(xiàn)堪稱優(yōu)異?
從負(fù)債結(jié)構(gòu)看,報(bào)告期末,碧桂園有息負(fù)債總額為3284.75億（含銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可轉(zhuǎn)股債券）,其中需于一年以內(nèi)償還的短期有息債務(wù)為1261億元，在總有息負(fù)債中占比僅38.4%。長債為主的債務(wù)結(jié)構(gòu)與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)頗為匹配,現(xiàn)金余額對于短期有息債務(wù)的覆蓋比例達(dá)到1.92倍，短期負(fù)債償債無憂?隨著2018年下半年碧桂園主動(dòng)提出“提質(zhì)控速”,公司將繼續(xù)貫徹穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策?
穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況是公司保證業(yè)務(wù)運(yùn)營效率以及拓寬新業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)?2018年，碧桂園完成了進(jìn)駐中國內(nèi)地所有省份的布局。截至2018年期末，集團(tuán)業(yè)務(wù)分布于中國內(nèi)地31個(gè)省/自治區(qū)/直轄市、269個(gè)地級市、1156個(gè)區(qū)和縣，項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到2148個(gè)。
當(dāng)前碧桂園土地儲備相當(dāng)豐富,截至12月31日,國內(nèi)已簽約或已摘牌的權(quán)益土地儲備已經(jīng)達(dá)到約2.4億平方米，其中未售權(quán)益可售貨值約1.7萬億元，可滿足集團(tuán)未來三到四年的銷售量。并且，公司前瞻性地深度布局粵港澳大灣區(qū)，很好地契合了國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，截至2018年末，集團(tuán)位于大灣區(qū)內(nèi)的權(quán)益可售資源的建筑面積超過2544萬平方米，權(quán)益可售貨值達(dá)到3721億元。豐富優(yōu)質(zhì)的土地儲備將有力支持未來公司業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)之外,碧桂園還積極探索全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合,構(gòu)建起以地產(chǎn)?農(nóng)業(yè)?機(jī)器人為基本業(yè)態(tài)的多元化業(yè)務(wù)布局,不同業(yè)務(wù)之間互相支撐將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),為企業(yè)發(fā)展增加了強(qiáng)大的內(nèi)生動(dòng)力?
據(jù)悉，目前碧桂園機(jī)器人公司博智林正引入行業(yè)頂尖人才，已吸引超過200名博士加盟，同時(shí)與清華大學(xué)等高校及一些國際頂尖機(jī)構(gòu)建立了聯(lián)合研發(fā)等合作。未來，碧桂園將著力打造機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈，結(jié)合高質(zhì)量建造體系，重點(diǎn)研發(fā)建筑機(jī)器人，提升建造質(zhì)量與安全水平。另外，公司也將把機(jī)器人應(yīng)用于社區(qū)管理和智慧餐飲。
主業(yè)銷售強(qiáng)勁?營運(yùn)資本充裕?經(jīng)營管控強(qiáng)大?未來成長可期……碧桂園在資本市場上也備受評級公司及主要金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可和支持,多家國際投行均表示看好,并給予“買入”評級?
摩根大通2月發(fā)布研報(bào)指出,碧桂園已經(jīng)慢慢成長為一個(gè)贏得投資者信任的公司,相信市場會漸漸因?yàn)槠鋸?qiáng)勁的銷售和結(jié)轉(zhuǎn)利潤而對公司更加有信心?過去一線城市和核心二線城市的收緊行情讓布局于核心城市外圍的碧桂園受益,這樣的情形可能還會繼續(xù)?相信碧桂園在未來三年依舊會有良好的凈利潤增長?
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